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PTA暴涨生产商被指堪比印钞机恒力股份再度扩产

2018-10-13 05:10:28

虽然9月份很多地方已初显秋意,然而大宗市场的PTA期、现货价格却没有要降温的意思,依旧维持在高位。

在PTA价格大涨之时,全产业链民营石化巨头恒力股份继今年4月份推出PTA扩产250万吨计划后,日前再度提出追加250万吨PTA产能的计划。公司称,拟投资29.88亿元建设“年产250万吨PTA-5项目”。

据测算,待上述两个新投项目全部建成达产后,加上公司现有的660万吨产能,恒力股份将拥有年产PTA1160万吨的生产能力。

两个月价格涨五成

回顾前一段的商品市场,PTA算得上是耀眼的“黑马”,自7月中旬起,几乎一天一个价格。

据生意社公开的相关数据显示,9月14日,各大生产企业的PTA现货报价约在9300元/吨左右,较7月初约为6000元/吨的价格涨了足足五成多。期货市场上,各主力合约自7月下旬快速上扬,PTA价格从当时的6000元/吨左右上冲到8000元/吨至9000元/吨附近。其中TA1809合约涨至9330元/吨,TA1901合约也创出了8062元/吨的近年新高。截至9月14日收盘,TA1901合约收于7334元/吨,而临近交割的TA1809合约收于9250元/吨。

“出乎意料,也在意料之中。”对于这波PTA行情的快速上涨,某不愿具名的行业分析师向《证券日报》记者表示:“PTA价格的上涨是有其现实基础的,下游产业聚酯化纤行业的高景气度导致对PTA的需求也一直在增长,加上上游原油、对二甲苯价格上涨的传导,这波上涨不难理解,并不是单纯的炒作引发的。”

恒力股份董事会办公室主任、证券事务代表高明在接受《证券日报》记者采访时表示:“PTA期货市场的大爆发是供需逆转下的必然。今年7月份,翔鹭的140万吨PTA装置投产落空和PTA设备检修,使得期货市场达到量变到质变的过程。”

“2015年,民用丝市场开始回暖,这几年一年比一年好,现在处于景气高点,但是2015年至今,只有桐昆新上220万吨PTA产能。”高明坦言:“我们在2017年就判断未来PTA会迎来一波大行情。”

PTA工厂大赚

据记者了解,PTA 是重要的大宗有机原料之一,从产业链上来看,PTA上承对二甲苯和原油,下接聚酯、涤纶短纤、长丝和瓶片,既是石油的下端产品,也是聚酯等的前端产品。对于下游来说,具有不可替代性。

对于PTA未来的供需趋势,高明认为明年或更加紧张,“到今年年底,民用丝预计还有210万吨产能要投放市场,明年预计还有400多万吨聚酯产能投放市场,而供给端,直到明年年底,PTA都没有新产能投放。”恒力股份在2018年半年报中称,PTA近两年的新产能投放处于一个空档期,PTA供给偏紧的局面难以在短期内得到有效缓解。

天风证券在一份有关石油化工行业的报告中也持相近的观点,认为对二甲苯强势推动PTA牛市行情,2018年至2019年将成为PTA产能投放真空期,聚酯继续新增投产,PTA供应呈现更加紧张的局面。

华泰证券在一份研报表示,由于下游刚需稳定、汇率因素刺激,叠加油价高位,PTA-涤纶产业链整体延续强势。伴随未来聚酯产能陆续释放,PTA有望维持高景气。

“许多厂家都推迟了停产检修计划,在加班加点生产。”前述分析师表示:“价格的攀升已让各大PTA生产厂商赚的‘盆满钵满’,现在的加工费在2000元/吨左右,PTA工厂简直堪比‘印钞机’。”

恒力股份再度扩产

为进一步巩固上游产能规模优势,增强聚酯化纤全产业链综合竞争实力,提升上市公司持续盈利能力,恒力股份也再度加码公司在PTA方面的生产能力。

据了解,公司本次项目毗邻恒力石化一、二、三期PTA项目,建成后,公司PTA合计总产能增加至1160万吨/年,无论是单体产能、还是整体规模,都排在全球位。同时,公司单吨加工成本在行业内属于水平,具有极强的市场竞争能力。

公司表示,项目的投产有利于公司进一步强化在聚酯化纤产业链上游PTA行业的技术、规模与成本竞争优势,优化全产业链结构,夯实上游产能优势,提升公司综合竞争实力。

对于新投的PTA项目,高明对《证券日报》记者表示,该项目采用的是英威达的PTA8+技术,具有技术成熟度高、装置能耗低、投资成本低的优点,物耗和能耗都远低于现在运行装置的水平。而且,前期660万吨/年的PTA项目建设在工程配套上已为后期产能扩充做了提前预留,此次项目公用工程与辅助设施也将主要依托于现有的装置。

多家券商也对恒力股份的产能扩充持乐观态度,华创证券在研报中指出,恒力股份的PTA-5项目依托现有装置建造,有助于降低项目投资额度和建设周期。

华创证券认为PTA-聚酯产业链高景气有望持续,PTA供需格局向好,处于底部回升阶段。

同时,东兴证券认为,未来随着国内上游对二甲苯产能的逐渐投放,产业链利润大概率会向下游转移。产业链中PTA环节较为弱势的情况将不复存在,盈利能力将大幅增强。

东兴证券表示,恒力股份作为民用涤纶长丝行业龙头,完成了“原油-芳烃、烯烃-PTA、乙二醇-聚酯-纺丝”的全产业链一体化布局。2000万吨炼化一体化项目即将投产,现在又接连披露未来产能扩张计划,将巩固公司的行业霸主地位。

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